Tailored Brands Inc., compania-mamă a Men’s Wearhouse, Jos. A. Bank și K G, a depus vineri documentația pentru o ofertă publică inițială, într-o încercare de a reveni pe bursă la patru ani după ieșirea din procedura de faliment din decembrie 2020. Pentru investitori, miza imediată este una financiară: compania intenționează să folosească fondurile atrase pentru reducerea datoriei și pentru scopuri corporative generale.
Rezultatele recente arată o evoluție mai bună a profitului decât a vânzărilor. Anul trecut, vânzările nete au ajuns la 2,5 miliarde de dolari, în creștere cu 2,1% față de anul anterior, în timp ce câștigurile au avansat cu 25,5%, până la 217,2 milioane de dolari. Acest decalaj între ritmul veniturilor și cel al profitului sugerează o disciplină mai strictă a costurilor după restructurarea care a urmat falimentului din august 2020.
Compania revine în atenția pieței având poziții puternice într-o nișă importantă. Potrivit cercetărilor citate de Tailored Brands, grupul vinde una din trei piese de îmbrăcăminte croită și aproximativ una din cinci cămăși elegante din SUA. Pe segmentul de închirieri de articole vestimentare pentru bărbați, controlează aproape 60% din piață. O asemenea cotă oferă avantaj de scară, dar ridică și presiunea pentru noi surse de creștere, dincolo de zona clasică a costumelor.
În acest context, compania își leagă planurile de extindere de categoria „casual elegant”, evaluată la 33 de miliarde de dolari, unde vrea să își consolideze prezența. Pentru un grup care a acumulat datorii semnificative după achiziția Jos. A. Bank, direcția este relevantă atât pentru creșterea vânzărilor, cât și pentru reducerea presiunii din bilanț. Potrivit Financiarul, detaliile-cheie ale ofertei, inclusiv numărul de acțiuni și prețul, nu au fost încă precizate, astfel că lipsesc deocamdată reperele esențiale pentru evaluarea raportului risc-randament.
Tailored Brands a fost fondată în 1973 ca The Men’s Wearhouse și a ajuns cel mai mare retailer specializat în îmbrăcăminte pentru bărbați din SUA. Totuși, traseul companiei nu a fost lipsit de probleme. Datoriile mari acumulate după achiziția Jos. A. Bank și impactul pandemiei asupra unui model de business dependent de birou, ceremonii și evenimente sociale au dus la intrarea în faliment în august 2020. Ieșirea din procedură a venit în decembrie, cu foștii creditori la conducere.
În scrisoarea adresată potențialilor acționari, inclusă în documentația depusă vineri, directorul executiv John Tighe afirmă: „Afacerea noastră este construită pe o conexiune umană autentică: clienții să se simtă bineveniți, sprijiniți și înțeleși. Pentru mulți bărbați, cumpărarea unui costum marchează o piatră de hotar semnificativă, fie că este vorba de o absolvire, o primă slujbă, o nuntă sau un alt eveniment definitoriu al vieții. În fiecare zi, clienții intră în magazinele noastre căutând îndrumare pentru aceste ocazii. A-i ajuta să se simtă încrezători și în cea mai bună formă a lor este în centrul culturii noastre.”
Tot John Tighe descrie și direcțiile prin care compania vrea să creeze valoare după IPO: „Introducem cu succes brandurile noastre la noi clienți și aprofundăm relația noastră cu milioane de clienți anteriori. Investițiile noastre autofinanțate în magazine noi extrem de productive, un motor de marketing de clasă mondială și o prezență mai profundă în categoria ‘casual elegant’ de 33 de miliarde de dolari abia încep să ne deblocheze întregul potențial.”
În lipsa unei evaluări țintite, a dimensiunii exacte a pachetului și a calendarului de listare, piața poate judeca momentan mai ales calitatea activului și traiectoria operațională. Iar aici, Tailored Brands vine cu două argumente clare: cote dominante de piață și o revenire a profitului mai rapidă decât cea a veniturilor.
